بدون تردید یکی از دغدغه‌های سرمایه گذاران در روزهای
پایانی سال چشم انداز اقتصادی سال آینده کشور خواهد بود. سال 1394 با تمام
فراز و نشیبهای خود نفس‌های آخر را می کشد و طیف گسترده‌ای از مردم به
دنبال یافتن بازاری برای سرمایه‌گذاری و کسب بازدهی بیشتر هستند. پس از
کاهش 2درصدی نرخ بهره بانکی و زمزمه‌های کاهش مجدد آن در سه ماهه اول سال
95، حالا نگاهها به سمت سایر بازارهای مالی موازی دوخته شده است. در این
گفتار سعی شده است تا با نیم‌نگاهی به بازدهی بازارهای مالی در سال 94،
گمانه زنی در خصوص پر بازده‌ترین بازار مالی در سال 95 را پیش روی
خوانندگان محترم قرار دهیم.
سال تک نرخی شدن دلار
پیش‌بینی نرخ
برابری دلار درمقابل ریال از پیچیدگیهای خاص خود برخوردار است. کمتر
اقتصاددانی در کشور وجود دارد که بتواند روند قیمتی این ارز پایه را برای
میان مدت و بلند مدت تخمین بزند. با این وجود نشانه‌هایی از ثبات در قیمت
دلار برای سال آتی پیش چشم سرمایه‌گذاران است. با توجه به اجرایی شدن برجام
و آزاد شدن پولهای بلوکه شده ایران، احتمال افزایش قیمت نفت و سرازیر‌شدن
دلارهای نفتی به اقتصاد کشور، همچنین گشایش ایجاد شده در مرادوات مالی با
سایر کشورها می تواند زمینه ساز ثبات در این بازار باشد. در عین حال به نظر
می‌رسد دولت عزم خود را جزم نموده است تا در سال 95 وعده تک نرخی کردن
دلار را اجرایی کند و با ساز و کارهایی مانند راه اندازی بورس آتی ارز و
اقداماتی از این دست، ثبات بیشتری را در این بازار ایجاد نماید. جمیع عوامل
ذکر شده سبب شده است تا کارشناسان عرصه اقتصادی سال آرامی را برای ارزهای
خارجی بالاخص دلار پیش‌بینی نمایند و افزایش قابل ملاحظه‌ای را برای آن
متصور نباشند. این نکته را نیز نباید از خاطر برد که دلار در سال 94 از
ابتدا تا آخرین روزهای سال حدود 8/4 درصد بازدهی را به ارمغان آورده است و
در بالاترین میزان حدود 15 درصد سود نصیب سرمایه گذاران کرد. نگاهی به
وضعیت این روزهای نرخ دلار نیز نشان از رسیدن قیمت به پایین‌ترین حد در طول
شش ماهه گذشته دارد و اجرایی شدن برجام به آهستگی در حال اثر‌گذاری در این
بازار است.
فلز محبوب زرد
سکه و طلا در بین ایرانیان از جایگاه
ممتازی برخوردار است و بسیاری از عامه مردم ترجیح می‌دهند قسمتی از
دارایی‌های خود را به صورت طلا و سکه نگهداری کنند. ولیکن سکه طلا در سال
جاری سود مناسبی را نصیب سرمایه‌گذاران نکرد. بدین ترتیب چنانچه
سرمایه‌گذاری در ابتدای سال سکه طلا در سبد دارایی های خود داشت و در تاریخ
تهیه این گزارش آن را بفروش می‌رساند، حدود 7درصد بازدهی کسب کرده است که
رقم بسیار ناچیزی بحساب می‌آید. نرخ سکه در بازار داخل به دو عامل قیمت
دلار و نرخ جهانی اونس طلا وابسته است. همانگونه که در سطور بالا اشاره شد،
سیاست دولت در سال آینده حرکت به سمت تک نرخی کردن بهای دلار پیش خواهد
رفت. این مهم می تواند مانعی بر سر افزایش قیمت سکه و طلا در بازار داخلی
باشد. همچنین از سویی دیگر در عرصه جهانی افت تورم مسلماً بر روی قیمت
جهانی طلا به عنوان شاخص مهم کالایی تاثیر منفی خواهد گذاشت. همچنین در
روزهای گذشته قیمت طلا که به علت سیاست‌های پولی جدید بانک مرکزی اروپا به
بالاترین عدد در بیش از یک سال گذشته رسیده بود، با بهبود ارزش دلار،
بازارهای بورس و قیمت نفت دوباره مسیر کاهشی را در پیش گرفته است.
بورس، آماده برای فتج قله های جدید
رشد
شتابان بورس در ماههای پایانی سال 94 تمامی نگاهها را به سمت بازار سهام
جلب کرد. در حالیکه در ده ماهه اول سال روند حرکتی بازار سهام همگان را
ناامید کرده‌بود و بازدهی منفی را برای سرمایه‌گذاران به بار آورد، ناگهان
پس از اجرایی‌شدن برجام بغض دو ساله بورس ترکید و در کمتر از سه ماه توانست
بازدهی خیره کننده 26درصدی را برای مشارکت‌کنندگان در این بازار به ارمغان
آورد. همچنان که بورس تهران طلایه‌دار بیشترین بازدهی در سال 94 لقب گرفته
است، عطش وافر سرمایه‌گذاران برای خرید سهام همچنان ادامه دارد و نوید‌بخش
روزهای بهتری در سال جدید خواهدبود. بدون شک بورس تهران کاندیدای برترین
گزینه سرمایه‌گذاری و کسب بازدهی مناسب در سال 95 است. برچیده‌شدن
تحریم‌های تحمیل‌شده به کشور و امکان ارتباط آزادانه با دنیا، حضور
سرمایه‌گذاران خارجی در کشور، امکان تامین مالی شرکتها از منابع مختلف
خارجی، چشم انداز افزایشی قیمت نفت و کالاهای اساسی، همچنین پیش بینی خروج
از رکود و دستیابی به رشد اقتصادی 8/5 درصدی، کاهش نرخ سود بانکی و به تبع
آن کاهش هزینه‌های مالی شرکتها، کوچ قسمتی از منابع خارج شده از بانکها به
سمت بازار سهام و عوامل تاثیرگذار دیگر، مسلما بازار سرمایه را با افق
امیدوارکننده‌ای برای سرمایه‌گذاری مواجه خواهد کرد. با توجه به اتفاقات
مبارکی که در صحنه اقتصادی و سیاسی کشور رخ داده است، بورس تهران به مکان
مناسبی برای جذب سرمایه‌های سرگردان تبدیل خواهد شد و پر بازده‌ترین بازار
برای سرمایه‌گذاری در سال 95 نام خواهد گرفت. در همین راستا می توان از
فضای ایجاد شده در اقتصاد کشور استفاده نمود و در روزهای باقیمانده تا
پایان سال نسبت به خرید سبدی از سهام پرپتانسیل با افق سال آینده اقدام
کرد.
سپرده های بانکی دیگر انتخاب اول نیست
برخلاف نیمه ابتدایی سال
94 که سپرده‌های بانکی بالاترین میزان بازده سرمایه‌گذاری را در اختیار
داشتند، اما با تصویب شورای پول و اعتبار نرخ سود انواع سپرده‌های بانکی
(یکساله) به 18 درصد در اواخر سال جاری کاهش یافت. همچنان زمزمه هایی مبنی
بر کاهش بیشتر این نرخ تا حوالی 16درصد در بین فعالین اقتصادی در سه ماهه
ابتدایی سال آینده شنیده می‌شود. این بدان معنا است که از هم اکنون باید
منتظر خروج منابع بیشتری از بانکها بود و به خوبی مشخص است که سپرده‌های
بانکی دیگر انتخاب اول سرمایه‌گذاران نیست.
غول مسکن، همچنان در خواب
وضعیت
بازار مسکن نه تنها برای سرمایه‌گذاران در این بخش که برای اکثر ایرانیان
از اهمیت بالایی برخوردار است. رشد بی امان و چند برابری قیمت مسکن در طول
سالهای گذشته و مقایسه آن با رشد درآمد خانوارهای ایرانی نشان از شکاف عمیق
در قدرت خرید متقاضیان خانه دارد. کاهش تقاضا در 2سال گذشته صنعت ساخت و
ساز را با بحران جدی روبرو کرده است. بسیاری از کارشناسان این عرصه
امیدوارند که با اقدامات دولت و رشد اقتصادی انتظاری در سال آینده بازار
ملک از رکود خارج گردد، ولیکن همگان بر رونق بدون تورم در بازار اتفاق نظر
دارند. به نظر می‌رسد با توجه به اتفاقاتی که در سالهای گذشته برای این
صنعت رخ داده است، در این برهه مسکن قابلیت سرمایه‌گذاری خود را از دست
داده و بیشتر تبدیل به یک کالای مصرفی گردیده‌است. در همین حال افزایش سقف
وام مسکن با شرایط خاص آن بعید است گره‌ای از مشکلات این بخش باز کند.
